FNB factoriels : un volet de liquidité conforme à votre processus de placement

Comment les conseillers en placement et les bureaux de gestion familiale peuvent-ils tirer le meilleur parti des FNB factoriels dans le cadre de leurs processus de placement? Dans le présent article, Erika Toth, Directrice générale, Ventes aux institutions – FNB BMO, discute les avantages de quatre facteurs différents, met en lumière les processus de sélection de BMO et explique comment les FNB factoriels peuvent compléter les compétences de base des gestionnaires de portefeuille.


De nombreux bureaux de gestion familiale et sociétés de conseils en placement ont des processus de placement bien définis en ce qui concerne les marchés boursiers du Canada et des États-Unis. Cependant, dans certains cas, les FNB factoriels peuvent compléter ces compétences de base éprouvées, notamment :

• En tant que solution pour les petits comptes;
• En tant que volet de liquidité;
• En tant que facteur de diversification – les FNB factoriels peuvent offrir un accès facile et à faible coût aux actions internationales (région EAEO) et des marchés émergents, conformément au processus et aux objectifs de placement de la société;
• Pour exprimer des points de vue sur les monnaies – de nombreux FNB factoriels offrent le choix d’investir dans des versions couvertes en dollars canadiens ($ CA) ou non couvertes, ainsi que, dans certains cas, dans une version en dollars américains ($ US).

La proposition de valeur des FNB factoriels est simple : ils offrent un potentiel de rendement supérieur et (ou) de réduction du risque par rapport à l’indice de référence, souvent pour une fraction du coût d’une stratégie à gestion active.

Déterminer quel FNB factoriel convient à votre processus de placement

Lorsque vous examinez les FNB factoriels, la première étape consiste à analyser les règles de sélection afin de déterminer le facteur qui s’harmonise le mieux avec votre processus de placement ou celui de votre société en ce qui a trait à la sélection des actions. Les éléments suivants peuvent constituer un bon point de départ.

Faible volatilité :

• La principale préoccupation consiste à repérer les sociétés qui sont moins sensibles au cycle économique et moins volatiles que l’ensemble du marché, et à réduire l’exposition au risque de baisse.
• L’accent est mis sur la recherche de sociétés stables et bien établies, principalement dans le segment des grandes capitalisations, qui affichent le bêta le plus faible.
• Un plafond de pondération est établi pour les sociétés individuelles dans le portefeuille, ainsi que pour chaque secteur, afin d’atténuer le risque.
• Par conséquent, les portefeuilles ont tendance à pondérer plus fortement les secteurs des biens de consommation de base, des services publics et de la santé. Les investisseurs voudront peut-être à l’occasion compléter leurs placements par des positions satellites qui offriront une exposition accrue aux secteurs présentant une volatilité plus élevée, comme ceux des technologies, de l’énergie ou des services financiers.

Les FNB à faible volatilité de BMO¹

Au 5 janvier 2024.

Rendement

Au 31 décembre 2023. Le rendement passé n’est pas indicatif du rendement futur. Le rendement est présenté après déduction des frais, dans la devise de chaque catégorie d’actions, les dividendes étant réinvestis.

Dividendes :

• L’accent est mis sur les sociétés à grande capitalisation stables et bien établies qui versent un dividende depuis longtemps et qui le font croître.
• Pour s’assurer que le FNB n’est pas un « piège lié au taux de rendement », certaines mesures de qualité sont prises en compte. Par exemple, les sociétés doivent avoir une note de crédit de catégorie investissement (BBB ou plus).
• La pérennité des dividendes est évaluée – le ratio du dividende versé est examiné (dividendes/​flux de trésorerie d’exploitation).
  • Les sociétés dont le ratio du dividende versé est relativement plus faible sont privilégiées, car elles sont moins susceptibles de réduire leurs dividendes.
  • Les sociétés dont les bénéfices sont stables ont naturellement tendance à obtenir des meilleures résultats pour cette mesure.
• La liste de titres qui résulte de cette sélection est pondérée en fonction du rendement des dividendes.
• Pour gérer le risque de concentration du portefeuille, un plafond de 6 % est établi pour les actions individuelles, en plus des règles liées à la concentration sectorielle.
• Comparativement aux indices de référence, ces filtres ont tendance à donner lieu à un portefeuille ayant une légère préférence pour la valeur.

Les FNB de dividendes de BMO¹

Au 5 janvier 2024.

Rendement

Au 31 décembre 2023. Le rendement passé n’est pas indicatif du rendement futur. Le rendement est présenté après déduction des frais, dans la devise de chaque catégorie d’actions, les dividendes étant réinvestis.

Qualité :

• Ces FNB ont tendance à détenir des titres de sociétés stables et bien établies qui jouissent d’avantages concurrentiels durables et qui présentent donc un potentiel de croissance supérieur à celui de sociétés comparables.
• Les indices MSCI de haute qualité utilisent trois paramètres clés : la rentabilité, une croissance stable des bénéfices d’une année à l’autre et un faible niveau d’endettement.
• Rentabilité : Les indices MSCI de qualité utilisent le rendement des capitaux propres (RCP) pour mesurer la rentabilité d’une société.
• Croissance stable des bénéfices d’une année à l’autre – les entreprises non cycliques dont les bénéfices sont de meilleure qualité auront tendance à être favorisées.
• Sociétés riches en liquidités dont le bilan est solide : Les indices de qualité MSCI recherchent un faible niveau d’endettement (faible ratio emprunts/​capitaux propres).
• Le facteur qualité a tendance à être plus axé sur la croissance, de sorte que les valorisations sont souvent légèrement plus élevées que celles d’autres facteurs.
• Les portefeuilles ont tendance à pondérer plus fortement les secteurs des technologies de l’information et de la consommation discrétionnaire, et à accorder moins de poids aux secteurs des services financiers, de l’immobilier et des services publics, car ces derniers affichent un levier financier plus important.

Les FNB de qualité de BMO¹

^{Au 5 janvier 2024.}

Rendement

Au 31 décembre 2023. Le rendement passé n’est pas indicatif du rendement futur. Le rendement est présenté après déduction des frais, dans la devise de chaque catégorie d’actions, les dividendes étant réinvestis.

Valeur :

• Le principe des placements axés sur la valeur est devenu largement connu après que l’économiste et chercheur Benjamin Graham eut écrit abondamment sur le sujet dans les années 1930. Il est fondé sur la pratique visant à repérer les titres mal évalués qui se négocient peut-être à escompte par rapport à leur valeur fondamentale.
• La clé est d’appliquer des critères qui permettent de repérer les sociétés dont les titres sont bon marché par rapport aux sociétés comparables, mais dont le cours n’est pas indicatif de problèmes (« pièges de valeur »).
• Pour ce faire, les indices de valeur MSCI combinent trois paramètres de valeur de base :
  • Faible ratio cours-bénéfice (C/B) prévisionnel – pour repérer les sociétés qui sont moins chères que leurs pairs, mais dont les prévisions de bénéfices sont semblables;
  • Faible ratio cours-valeur comptable (C/VC);
  • Faibles valeur d’entreprise et flux de trésorerie d’exploitation. La valeur d’entreprise tient compte de toutes les sources de capital d’une société, soit les titres de créance et les capitaux propres. Par conséquent, la valeur d’entreprise et les flux de trésorerie d’exploitation ont tendance à éliminer les sociétés les plus endettées et à privilégier celles dont les flux de trésorerie d’exploitation sont plus élevés et dont les bénéfices sont donc de meilleure qualité.
• Cette approche a tendance à bien se comporter en période de reprise économique et de hausse des taux d’intérêt².

Les FNB de valeur de BMO¹

Au 5 janvier 2024. 

Rendement

Au 31 décembre 2023. Le rendement passé n’est pas indicatif du rendement futur. Le rendement est présenté après déduction des frais, dans la devise de chaque catégorie d’actions, les dividendes étant réinvestis.

La gamme de FNB factoriels de BMO est rééquilibrée deux fois par année.

Rendement factoriel de l’indice MSCI Monde tous pays

BMO est le plus important fournisseur de FNB factoriels sur le marché canadien³, et nous sommes impatients de vous soutenir, vous et les portefeuilles de vos clients, grâce à notre expertise et à nos connaissances.

Pour en savoir plus sur les placements factoriels ou pour obtenir d’autres renseignements sur les opérations, communiquez avec votre spécialiste des FNB BMO par courriel ou par téléphone au 1−877−741−7263.

¹ Définitions 

Rendement annualisé des distributions : la plus récente distribution régulière ou prévue (à l’exception des distributions de fin d’année supplémentaires), annualisée selon la fréquence, divisée par la valeur liquidative courante.

TAUX DE DISTRIB. = taux de distribution. Fréquence de distribution : M = mensuellement T = trimestriellement A = annuellement

O = options disponibles 

Duration : une mesure de la sensibilité des cours obligataires par rapport aux fluctuations des taux d’intérêt. Par exemple, une duration de cinq ans signifie que la valeur de l’obligation diminuera de 5 % si les taux d’intérêt augmentent de 1 % et qu’elle augmentera de 5 % si les taux baissent de 1 %. En général, plus la duration est élevée, plus le cours de l’obligation est volatil en cas de fluctuation des taux d’intérêt.

Cote de risque : en règle générale, la cote de risque est fondée sur l’ampleur des variations de rendement du FNB d’une année à l’autre. Elle n’indique pas quelle sera la volatilité du FNB à l’avenir. La cote peut changer au fil du temps. Un FNB dont la cote de risque est faible peut tout de même perdre de l’argent. Pour obtenir de plus amples renseignements sur la cote de risque et les risques spécifiques qui peuvent avoir une incidence sur le rendement du FNB, consultez la section « Facteurs de risque » du prospectus du FNB. 

Rendement à l’échéance : le rendement à l’échéance représente le taux d’escompte égal à la valeur actualisée des mouvements de trésorerie et de la valeur marchande d’une obligation (incluant les intérêts courus). La mesure ne comprend pas les frais et les dépenses. 

Frais de gestion : frais annuels payables par le fonds ou tout FNB sous-jacent à BMO Gestion d’actifs inc. ou à ses sociétés affiliées pour qu’elles agissent à titre de fiduciaire ou de gestionnaire du fonds ou du FNB.

² Vitali Kalesnik, « Value in Recessions and Recoveries », Research Affiliates, juin 2020.

³ Marchés financiers Banque Nationale du Canada, au [date], selon l’actif sous gestion.