Stratégie

La reprise des services publics s’accélère grâce au début des réductions de taux d’intérêt

11 juin 2024

Le 5 juin, la Banque du Canada (BdC) a réduit son taux directeur pour la première fois en quatre ans, ce qui met fin à l’un des cycles de hausse les plus musclés de l’histoire du Canada. Les marchés s’attendent à deux autres réductions avant la fin de l’année, la prochaine ayant lieu dès le mois de juillet. De plus, les prévisionnistes estiment que la BdC pourrait potentiellement réduire le taux du financement à un jour de plus d’un pourcentage complet d’ici la même période l’an prochain, pour le porter à 3,5 %, ce qui donnerait plus d’occasions au secteur des services publics de se redresser¹.

Au sud de la frontière, les attentes en matière de taux baissent également, car on s’attend désormais à ce que la Réserve fédérale américaine (la Fed) réduise ses taux à deux reprises avant la fin de 2024, dont la première fois en septembre.

FNB en vedette

Avantages

Exposition à des actions de services publics qui pourraient profiter de la baisse des taux d’intérêt
La vente d’options d’achat (ZWU) peut réduire la volatilité et générer un revenu mensuel plus élevé
Gestion professionnelle assurée par les gestionnaires de portefeuille de BMO Gestion mondiale d’actifs

Étant donné que la BdC et la Fed prévoient d’autres réductions de taux, il se peut bien que le secteur des services publics continue de briller. Les taux des obligations d’État ont tendance à avoir une relation inverse avec ceux des services publics (lorsque les taux d’intérêt baissent, les cours boursiers des services publics tendent à augmenter, et vice versa). Cela est principalement dû aux coûts liés aux sociétés du secteur. Les coûts de construction des centrales électriques et l’entretien des infrastructures nécessaires à la distribution du gaz, de l’eau ou de l’électricité peuvent rendre les services publics coûteux lorsque le coût d’emprunt est élevé.

D’un point de vue technique, le FINB BMO équipondéré services aux collectivités (symbole : ZUT) vient de rompre avec une tendance massive de revirement de type « double plancher » (voir le graphique). La récente clôture proche de la résistance à 20,60 $ a mis fin à la tendance, a retourné la tendance à long terme vers un marché haussier et a établi une cible initiale de 23,40 $. Dernièrement, la baisse marquée des taux d’intérêt à long terme a été l’un des principaux facteurs favorisant le redressement des actions des services publics. Il est maintenant possible que les taux de rendement mettent à l’épreuve les creux de 2023, ce qui pourrait être un facteur favorable persistant pour les actions sensibles aux intérêts et pourrait faire passer le ZUT au-dessus d’une cible haussière de 23,40 $ à un moment donné au cours des 6 à 12 prochains mois².

Source : BMO Gestion de patrimoine, 6 juin 2024.

Les services publics offrent aux investisseurs à long terme des dividendes stables et constants au fil du temps ainsi qu’une volatilité inférieure. Le potentiel de croissance à long terme, qui permet d’obtenir des rendements sûrs et fiables, fait du secteur un placement attrayant qu’il faut envisager d’ajouter à son portefeuille. Cette stratégie a des avantages à long terme pour les investisseurs canadiens, en particulier ceux qui pourraient considérer le contexte actuel comme une occasion de profiter de la croissance.

FNB de services publics

Fonds	Symbole	Frais de gestion	Taux de distribution³
FINB BMO équipondéré services aux collectivités	ZUT	0,55 %	4,44 %
FNB BMO vente d’options d’achat couvertes de services aux collectivités	ZWU	0,65 %	8,08 %

Bloomberg, 31 mai 2024.

Si vous cherchez à tirer parti de la hausse potentielle du secteur des services publics, songez au ZUT, une stratégie d’équipondération qui offre un taux de distribution attrayant de 4,44 %³. L’équipondération peut être une stratégie efficace de réduction du risque de concentration, en pondérant approximativement chaque action de manière égale parmi les 15 placements du FNB⁵. De plus, la stratégie d’équipondération peut être une puissante méthode de construction indicielle, à la fois pour atténuer la concentration des titres individuels et pour diversifier adéquatement l’exposition à la capitalisation boursière. Les petites sociétés du ZUT bénéficient non seulement du soutien des grandes en matière de diversification, mais lorsque le secteur commence à reprendre de la vigueur, celles-ci ont un potentiel de rendement supérieur en raison de leur nature cyclique.

Ceux qui souhaitent bénéficier d’un taux de distribution attrayant et participer au secteur des services publics en adoptant une approche plus prudente peuvent envisager le ZWU. Il a été l’une des stratégies d’options d’achat couvertes les plus populaires de BMO et a accumulé un actif sous gestion total de 1,8 milliard de dollars au 31 mai 2024¹. Le ZWU verse un taux de distribution de 8,10 %³ et, lorsqu’il est réinvesti dans le portefeuille, il peut offrir une meilleure protection en période de repli des marchés. Ce FNB offre également un panier diversifié assorti d’une stratégie d’équipondération⁵. Les investisseurs ont la possibilité de profiter des flux de trésorerie et de la croissance partout en Amérique du Nord, car le ZWU est diversifié au Canada et aux États-Unis, avec 60 % d’actions canadiennes et 40 % d’actions américaines cotées en bourse¹.

Rendements annualisés de fin de mois au 31 mai 2024⁴

Fonds	Symbole	1 mois	3 mois	6 mois	1 an	3 ans	5 ans	10 ans
FINB BMO équipondéré services aux collectivités	ZUT	9,36 %	7,29 %	6,32 %	-7,49 %	-2,24 %	6,24 %	7,12 %
FNB BMO vente d’options d’achat couvertes de services aux collectivités	ZWU	4,88 %	5,74 %	6,61 %	3,58 %	1,38 %	2,67 %	3,15 %

¹ Bloomberg, au 6 juin 2024.

² Indicateurs techniques. Source : BMO Gestion de patrimoine, 6 juin 2024.

³ On calcule le taux en divisant la plus récente distribution régulière ou prévue (à l’exception des distributions de fin d’année supplémentaires), annualisée selon la fréquence, par la valeur liquidative courante. Le calcul du taux de rendement ne comprend pas les distributions réinvesties.

⁴Source des rendements annualisés de fin de mois : Morningstar, 24 mai 2024.

⁵ Placements Bloomberg en date du 5 juin 2024.

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Les taux de distribution sont calculés en divisant la plus récente distribution régulière ou prévue (qui peut être fondée sur le revenu, les dividendes, le remboursement du capital ou les primes d’option, selon le cas), exclusion faite des distributions de fin d’année supplémentaires et des distributions spéciales réinvesties, annualisée en fonction de la fréquence, par la valeur liquidative (VL) à la fin du mois. Le calcul du taux de rendement ne comprend pas les distributions réinvesties. Les distributions ne sont pas garanties, peuvent varier et sont susceptibles d’être changées ou éliminées. Les taux de distribution peuvent changer sans préavis (à la hausse ou à la baisse) selon les conditions du marché et la variation de la VL. Le versement des distributions ne doit pas être confondu avec le rendement ou le taux de rendement du FNB BMO. Si les distributions versées par le FNB BMO sont supérieures au rendement du fonds d’investissement, votre placement initial perdra de la valeur. Les distributions versées du fait de gains en capital réalisés par le FNB BMO, ainsi que le revenu et les dividendes accumulés par le FNB BMO, font partie de votre revenu imposable de l’année où ils ont été versés. Le prix de base rajusté est réduit du montant de tout remboursement de capital. Si le prix de base rajusté est inférieur à zéro, il vous faudra payer l’impôt sur les gains en capital sur la portion du montant qui est inférieure à zéro.

Les distributions en espèces, le cas échéant, sur les parts d’un FNB BMO (autres que les parts accumulées ou les parts assujetties à un plan de réinvestissement des distributions) devraient être payées principalement à partir de dividendes ou de distributions, et autres revenus ou gains, reçus par le FNB BMO, moins les dépenses du FNB BMO, mais peuvent également comprendre des montants non imposables, dont des remboursements de capital, qui peuvent être versés à l’entière discrétion du gestionnaire. Dans la mesure où les dépenses d’un FNB BMO dépassent le revenu généré par ce FNB BMO au cours d’un mois, d’un trimestre ou d’une année, selon le cas, il n’est pas prévu qu’une distribution mensuelle, trimestrielle ou annuelle soit versée. Les distributions, le cas échéant, à l’égard des parts de catégorie Accumulation du FINB BMO obligations de sociétés à court terme, du FINB BMO obligations fédérales à court terme, du FINB BMO obligations provinciales à court terme, du FNB BMO obligations à très court terme et du FNB BMO obligations américaines à très court terme seront automatiquement réinvesties dans des parts additionnelles du FNB BMO pertinent. Après chaque distribution, le nombre de parts de catégorie Accumulation du FNB BMO pertinent sera immédiatement consolidé de manière à ce que le nombre de parts de catégorie Accumulation en circulation du FNB BMO pertinent soit le même que le nombre de parts de catégorie Accumulation en circulation avant la distribution. Les porteurs de parts non-résidents peuvent voir le nombre de titres réduit en raison de la retenue d’impôt. Certains FNB BMO ont adopté un plan de réinvestissement des distributions, qui prévoit qu’un porteur de parts peut choisir de réinvestir automatiquement toutes les distributions en espèces versées sur les parts qu’il détient en parts additionnelles du FNB BMO pertinent, conformément aux modalités du programme de réinvestissement des distributions. Pour obtenir de plus amples renseignements, consultez la politique de distribution dans le prospectus des FNB BMO.

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